Inwestowanie z głową - blog o giełdzie, funduszach, lokatach, polisach i inwestowaniu

Istnieją w Polsce dwa fundusze mieniące się funduszami alternatywnymi z dynamiczną polityka inwestycyjną. Są to Investors FIZ i Opera3GR FIZ. Oba te fundusze wyrosły na nośnym haśle “zarabianiu na bessie”.  Minął rok bessy czas więc popatrzeć na ich wyniki. Czy aby bajki opowiadane przez pana Mielcarka z TFI Investors i ekipy pana Kwiatkowskiego z Opery mają cokolwiek wspólnego z rzeczywistością ?

Investors FIZ wycena na dzień:

31 lipca 2007r. 2636 zł

31 lipca 2008r. 2307 zł.

Strata za ostatni rok 12,5%.

Opera3gr FIZ wycena na dzień

31 lipca 2007r.  1028,36 zł

31 lipca 2008r.  838,41 zł

Strata za ostatni rok  18,5%

Właściwie powinienem zostawić to bez komentarza. Ale czas by inwestorzy przestali wierzyć w marketingowe gadki a oba prywatne TFI nie zachwyciły niestety niczym, dynamiczne manipulowanie na rynku okazało się wielką fikcją.   A zarabianie na bessie bajką dla naiwnych.  Oba fundusze o dziwno radziły sobie dobrze wcześniej widać wielkość aktywów dochodząca w dobrych czasach do miliarda złotych w obu TFI przerosła możliwości obu funduszy.  Szkoda … zobaczymy co na to konkurencja która rośnie jak grzyby po deszczu i coraz to nowi zarządzający chcą uruchamiać podobne fundusze.

Na koniec cykliczny komenatarz zarządzających Opery tłumaczący -2% wynik z lipca.

W lipcu wartość certyfikatu Funduszu spadła o 2,1% do 838,41 złotych, co oznacza, że od początku roku strata wynosi 13,1%.
Na początku mijającego miesiąca obserwowaliśmy kontynuację spadków na rynkach akcji na całym świecie. W drugiej połowie miesiąca nastąpiło dynamiczne wzrostowe odbicie, które w Polsce przełożyło się na wzrosty głównie dużych spółek (mWIG kończy miesiąc pokaźną stratą). Na rynku surowcowym w lipcu zanotowaliśmy największe miesięczne spadki od 28 lat, towarowy indeks CRB stracił na wartości ponad 10%. Taniała zarówno żywność (kukurydza - 19%), energia (ropa - 9%, gaz naturalny -31%) jak i metale (miedź -5%). Na rynku walutowym złoty tradycyjnie umacniał się do wszystkich wiodących walut obcych.
W minionym miesiącu na wynik funduszu negatywnie wpłynęło zaangażowanie na rynku surowcowym przede wszystkim poprzez spółki surowcowe. Wobec słabego ich zachowania Fundusz zamknął swoje pozycje, jednak poniesionych w tym segmencie strat nie udało się zrekompensować do końca miesiąca na innych rynkach. Niesprzyjające było zachowanie rynku surowców, a na rynkach akcji utrzymywaliśmy zaangażowanie zbliżone do neutralnego. Zarabialiśmy natomiast na wzroście wartości złotego.
W najbliższych tygodniach oczekujemy umiarkowanych wzrostów na rynkach akcji. Spadki cen surowców zmniejszyły obawy co do presji inflacyjnej na całym świecie, które to obawy w naszej ocenie były główną siłą napędową ostatnich przecen akcji. W naszej ocenie można oczekiwać stabilizacji lub umiarkowanych spadków cen głównych surowców, w tym przede wszystkim ropy naftowej, a to powinno sprzyjać akcjom. Ponadto mija trzeci z rzędu kwartał spowolnienia gospodarczego i trzeci kolejny sezon wyników kwartalnych spółek, w tym spółek sektora finansowego, powinny zatem słabnąć  obawy o potencjalne zaskoczenie rynków kolejnymi stratami banków. Główne ryzyko natomiast to pogorszenie sytuacji w innych sektorach, w tym zakresie sytuacja powinna się wyklarować na przełomie trzeciego i czwartego kwartału.

I komentarz zarządzających TFI Investors do 9% wpadki funduszu INVESTORS FIZ

Na dzień 31 lipca 2008 r. dokonano kolejnej miesięcznej wyceny certyfikatów inwestycyjnych Investor Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego, zgodnie z którą wartość jednego certyfikatu ustalono na 2.307,32 zł, co oznacza spadek o 8,98% w stosunku do wyceny z 30 czerwca. Od początku działalności Fundusz uzyskał stopę zwrotu w wysokości 130,73%.

W ostatnim miesiącu rozwarstwienie rynków przybrało niewyobrażalną formę, o czym świadczą zmiany indeksów giełdowych od -8,5% (Brazylia) do +20% (Turcja). W tym czasie Stany Zjednoczone oscylowały wokół zera. Na warszawskiej giełdzie rozwarstwienie między największymi i najbardziej płynnymi spółkami było naprawdę wielkie, bo Wig20 wzrósł +6,2%, podczas gdy indeks średnich spółek stracił -5,6%. Świadczyć to może o jedynie korekcyjnym ruchu wzrostowym, gdyż kursy rosły bardzo dynamicznie, ale tylko spółek z których można szybko się wycofać. Również na rynku surowców panowały zmienne nastroje, bo ropa spadła ponad 11%, a złoto 1,5%. O ile na cenie ropy zapewne zaważyły głównie względy makroekonomiczne, to o spadku złota zadecydował głównie wzmacniający się dolar. Widać, że na rynkach nie ma pewności co do dalszego kierunku i co do tego czy ustanowiony ostatnio dołek będzie dla akcji już tym ostatnim. Dane makroekonomiczne płynąc

W ostatnim miesiącu fundusz Investor FIZ poniósł stratę blisko 9%, która była wynikiem negatywnych zmian notowań spółek portfelowych, mimo niedoważonego udziału w portfelu. Transakcje zabezpieczające na indeksach i na złocie, które sygnalizowaliśmy w poprzednim komentarzu zostały zamknięte bez strat w momencie kiedy rozpoczęła się korekta wzrostowa na rynkach. Niestety, spółki które celowo zostały zostawione w portfelu jako defensywne i które bardzo dobrze zachowywały się w poprzednich miesiącach doznały dużej przeceny, co wpłynęło na spadek funduszu na koniec lipca. Na kluczowych dla funduszu spółkach obroty były jednak małe, co według nas potwierdza ich korekcyjny charakter. W większości przypadków nie ma on według nas fundamentalnego uzasadnienia, gdyż wyceny w odniesieniu do generowanej gotówki są bardzo atrakcyjne. Spółki nastawione na budowę infrastruktury w Rosji i w Polsce mające zapewnione przychody na lata, p

You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0 feed. You can leave a response, or trackback from your own site.